【深度解构】唔止股灾咁简单　武汉肺炎恐令全球经济揽炒

【中国经济占全球19%比重】

丹麦最大银行──丹斯克银行(Danske Bank)分析员最新预期，由于今次疫情将严重打击中国服务业，而目前的服务业规模占整个中国经济总量达54%，已远高于2003年“沙士”爆发时的42%；再加上中国经济增长比重今年料占全球达19%，远高于2003年“沙士”时的9%，这意味着一旦中国经济陷入停顿，全球也不会好过。

因此，全球经济绝对是进入了“未知水域”，影响有多大、多深、多广，将视乎疫情进展。

【首季经济增长恐难“保五”】

Capital Economics资深中国经济学家Julian Evans-Pritchard表示，该病毒迅速传播，意味毫无疑问会冲击今季全球经济增长。

Oanda资深市场分析师Edward Moya指出，愈来愈多人意识到，实施旅行禁令将开始对经济产生重大影响，预期2020年首季中国经济增长可能被拖累1个百分点、甚至更高。

回看中国2019年首季经济增长6.4%，一旦被拖低1个百分点或更多，即今年首季经济增长仅处于“5%水平”、随时不能“保五”。

【邻国日本已确认势受势】

事实上，日本的状况已表明，上述分析绝非靠吓！随着武汉肺炎疫情扩散，中国政府叫停所有出外旅行团，对亚洲区的旅游业立竿见影，据报，在东京银座三越百货购买化妆品的中国游客较往常少。外界估计，随着疫情影响浮现，日本政府原本希望趁今年东京举行夏季奥运，今年访日旅客达4,000万人次的目标势落空。

日本首相安倍晋三上任后锐意发展旅游业，措施包括放宽旅客签证，令访日旅客数目自2012年以来，爆升近4倍至去年的3,190万人次。由于最初的2020年2,000万旅客人次目标数年前早已达到，当局遂把目标调高1倍至4,000万人次。

●中国旅客占近1/3

中国旅客去年占整体访日旅客比率升至近1/3，抵销日韩纠纷及恶劣天气导致旅客减少的影响，而中国旅客去年消费增加15%至1.77万亿日圆，占整体近37%。据2018年最近的数字显示，旅行团占中国访日旅客比率近1/3。

三菱UFJ摩根士丹利证券经济师指出，由于旅游业近年急速发展，相信今次疫情对日本经济的影响大过2003年沙士，即使扣除外游的日本人预期同样减少，相信对日本国内生产总值(GDP)的净影响是负数。

●日本股市周一大跌

无论如何，武汉肺炎的影响率先反映在股市身上，周一(27日)即中国官方宣布出团禁令首个交易日，东证指数急跌1.6%，创去年10月以来最大跌市。

Uniqlo母公司迅销股价周一插5.7%，18个月来最伤，化妆品牌资生堂股价亦跌5.5%，两家公司最近一个财年有近两成收入来自中国，还未计中国旅客在日本的购物的消费。至于经营东京迪士尼乐园的Oriental Land股价亦挫7.8%，5年以来最惨。

富瑞分析员Michael Allens认为，今次疫情对日本零售商而言犹如雪上加霜，因为之前已受和暖冬天及消费税上调的打击。他相信游客最终会回来，但最大不明朗是疫情持续多久，而市场讨厌这不明朗情况。

【金融市场已知惊】

若以目前金融市场的反应来看，已显示情况不容乐观！俗称“恐慌指数”的VIX指数目前在美股开市前狂飙26.85%，高见18.47，为去年10月10日以来首次升穿18，同时非常接近20的长期平均值，意味股市有惊慌迹象。美国道指期货现挫454点；现货金价报每安士1,584.92美元，涨0.85%。

【港股“黑期”曾低水逾千一点】

虽然中港股市周一及周二(27及28日)继续假期休市，但俗称“黑期”的新加坡港股期指照常交易，周一更愈跌愈有，曾低见26,853点，较上周五(24日)年三十收市27,949点大幅低水1,096点。

【美债息暴泻　联储局下一步恐“减息”】

市场已愈益猜测美国联储局减息机会大增，即使不减息，也不会加息，信号来自债券市场。

反映整体融资成本的10年期美国国债孳息率现报1.6218厘，大跌3.69%，已连跌5个交易日，较1月17日收报1.8215厘，已累泻近0.2厘。

更甚的是，最能反映市场对联储局利率去向预期的2年期美债息低见1.4347厘，大跌4%，更已连挫6个交易日。由于目前联邦基金利率处于1.5至1.75厘区间，即目前市场预计短期内减息机会增。